Finanzas de Johnson & Johnson impactadas por demandas contra la compañía a consecuencia de su talco cancerígeno

El 12 de noviembre de 2021, Johnson & Johnson anunció su intención de escindir su negocio Consumer Health en una nueva empresa, manteniendo sus dos segmentos de más rápido crecimiento y mayor margen, productos farmacéuticos y dispositivos médicos. Una de las principales razones de la reestructuración global del negocio es el deseo de la gerencia de Johnson & Johnson de mitigar los daños de miles de juicios en los que los demandantes alegan que los productos a base de talco de la compañía causaron cáncer porque estaban contaminados con asbesto. Las ventas de productos de Consumer Health contribuyeron con el 15,8 % de los ingresos totales de la empresa en el segundo trimestre de 2022, mientras que las ventas de medicamentos y vacunas del segmento farmacéutico fueron las que más contribuyeron al negocio de Johnson & Johnson.

Ganancias de Johnson & Johnson por segmento

Nathan Aisenstadt, analista de investigación independiente, evalúa en Seeking Alpha, el segmento más atractivo de Johnson & Johnson, el farmacéutico, el cual, junto con el segmento de Dispositivos Médicos, se convertirá en un nuevo capítulo en la historia de la compañía a partir de 2023.

Los ingresos del segmento farmacéutico de Johnson & Johnson fueron de 13.300 millones de dólares en el segundo trimestre de 2022, un aumento interanual del 6,7 %. A su vez, también se evidenció trimestralmente la dinámica positiva de venta de medicamentos y vacunas, lo que demuestra la flexibilidad de la gerencia de la empresa para tomar decisiones y ajustar la estrategia de acuerdo a las condiciones del mercado farmacéutico.

El aumento de un dígito en los ingresos de Johnson & Johnson se debió a la dinámica negativa de las ventas de ciertas vacunas y medicamentos en los Estados Unidos. $ 7 mil millones al año. Los ingresos de Johnson & Johnson en EE. UU. fueron de $7159 millones en el segundo trimestre de 2022, un aumento intertrimestral del 7,95 %, impulsado por la fuerte demanda de Stelara (ustekinumab), que se usa para tratar una variedad de enfermedades autoinmunes. Las ventas de Stelara ascendieron a $1.731 millones, o el 24,2% de los ingresos totales del segmento farmacéutico de la empresa en los Estados Unidos. La última patente estadounidense de este éxito de taquilla expirará en septiembre de 2023, introduciendo los biosimilares de Stelara en el mercado a partir del cuarto trimestre de 2023. Mientras que la última patente europea vence en 2024. Se estima que la disminución anual promedio en las ventas de Stelara será del 19,5% o una disminución en los ingresos totales de Johnson & Johnson por alrededor de $ 375- $ 400 millones cada año. En su cartera, la compañía cuenta con medicamentos que pueden compensar las consecuencias negativas de la aparición en el mercado de los genéricos y biosimilares de los superventas de Johnson & Johnson. Una de las esperanzas de la compañía es Tremfya (guselkumab), que ha sido aprobado por los reguladores para el tratamiento de la psoriasis en placas y la artritis psoriásica. El mecanismo de acción de Tremfya se basa en la inhibición selectiva de la IL-23, por lo que puede ser una terapia eficaz para el tratamiento de otras enfermedades autoinmunes crónicas. Actualmente, la compañía está realizando varios ensayos clínicos de fase III para determinar la eficacia y seguridad de guselkumab en la lucha contra enfermedades tan extendidas como la enfermedad de Crohn, la colitis ulcerosa, etc.

Mientras que los ingresos internacionales fueron de 6.158 millones de dólares en el segundo trimestre de 2022, un 9,75 % más que el año anterior, pero mostrando una ligera disminución intertrimestral debido a la fortaleza del dólar estadounidense frente al euro y el yen japonés. Se estima que la demanda de la moneda de reserva dominante en el mundo seguirá siendo fuerte en los próximos trimestres, lo que seguirá ejerciendo presión sobre la tasa de crecimiento de las ventas de medicamentos de Johnson & Johnson fuera de EE. UU. Al mismo tiempo, la guerra entre Rusia y Ucrania solo afecta indirectamente la posición financiera del segmento farmacéutico de la compañía, ya que las ventas de productos en estos territorios representan menos del 1% de los ingresos totales de Johnson & Johnson. Por otra parte, el segmento farmacéutico de Johnson & Johnson se centra en la comercialización de medicamentos y vacunas en seis áreas terapéuticas. Al mismo tiempo, la mitad de la cartera de la empresa muestra una disminución en las ventas tanto en forma anual como trimestral, lo que hace dudar de la efectividad del modelo comercial y las estrategias de desarrollo de Johnson & Johnson. Posiblemente la dirección de la empresa tendrá que seguir una política de I+D y de fusiones y adquisiciones más agresiva, utilizando parte de las reservas de efectivo multimillonarias para restaurar la velocidad anterior de desarrollo empresarial.

Desde principios de 2021, los medicamentos de la compañía han recibido decenas de aprobaciones regulatorias en EE. UU. y Europa, lo que abre nuevas oportunidades de inversión para Johnson & Johnson en áreas terapéuticas donde ha tenido poca presencia.

Según la cartera actual de medicamentos aprobados de Johnson & Johnson, se espera que los ingresos de la empresa aumenten un 8 % en 2022 en comparación con 2021. Sin embargo, de 2023 a 2024, el crecimiento de los ingresos y los márgenes EBT disminuirán levemente debido al impacto negativo de los biosimilares de Stelara y reducción de la demanda de la vacuna COVID-19. Sin embargo, en los próximos años, la posición financiera de la empresa mejorará a medida que se aprueben nuevos productos candidatos y se amplíen las indicaciones para el uso de los medicamentos de Johnson & Johnson.

Johnson & Johnson es una de las compañías médicas más grandes del mundo, que consta de tres segmentos comerciales, a saber, productos farmacéuticos, instrumentos médicos y salud del consumidor, que está programado para escindirse en 2023 debido al escándalo masivo del polvo de talco. La compañía está tratando de usar una maniobra de bancarrota para bloquear más de 38,000 demandas relacionadas con alegaciones de que algunos de los productos que contienen talco de Johnson & Johnson estaban contaminados con asbestos que causan cáncer. Sin embargo, el debate legal en curso solo aumenta las críticas hacia Johnson & Johnson y puede conducir a un aumento significativo en la compensación en relación con el monto que la administración de la empresa planeó asignar para estos fines.

Como resultado, las demandas seguirán ejerciendo presión sobre el precio de las acciones de Johnson & Johnson en los próximos trimestres.

Por otro lado, la resolución del escándalo del talco y la separación del segmento de consumo de salud en la segunda mitad de 2023 supondrá un aumento del interés inversor en el resto del negocio.

El segmento farmacéutico de Johnson & Johnson tiene numerosos activos de rápido crecimiento.




Semanario El Venezolano. Madrid, del 03 al 16 de agosto de 2022

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